Paritatea opțiunilor este
Expirarea opțiunilor: ce este și cum să câștigi bani pe ea.
You are on page 1of 5 Search paritatea opțiunilor este document Paritatea put-call si rentabilitatea asteptata Thomas J. Finucane Acest studiu analizeaza ipoteza ca, in prezenta frictiunilor de pe piata, preturile put si call relative contin informatii privind randamentul viitor al activului suport. O masura a preturilor relative deriva din relatia de paritate put-call pt optiunile pe indici, aplicata unui esantion de 3 ani al tranzactiilor cu optiuni OEX.
Rezultatele arata ca masura preturilor relative ale optiunilor pe indici ghideaza piata de capital paritatea opțiunilor este cel putin 15 minute. Dezvoltarile si succesele urmatoare ale modelelor de evaluare neutra la risc au dus la aprobarea comuna ca preturile optiunilor sunt influentate de asteptari numai prin intermediul pretului activului suport.
In timp ce majoritatea modelelor pt optiuni prevad preturi ale optiunilor ce nu depind de asteptari, a avut loc o paritatea opțiunilor este a interesului pt modelele ce tin cont de asteptari. Asa cum OBrien si Selby au afirmat, in timp ce poate sau nu fi posibil sa obtii rentabilitati asteptate din modelele de echilibru static ce contin asteptari, deviatiile temporare ale preturilor de piata de la modelele statice ale preturilor pot prezenta informatii in ceea ce priveste rentabilitatile asteptate pe termen scurt in perioadele de dezechilibru.
In timp ce un anumit numar de factori institutionali sugereaza faptul ca preturile optiunilor reflecta noi informatii dupa ce informatiile sunt incorporate in pretul activului suport, evidentele empirice existente sunt mixte. Manaster, Rendleman si Bhattacharya au afirmat ca preturile optiunilor influenteaza preturile activelor, in timp ce Stephan si Whaley au concluzionat opusul.
നാടൻ ഇടിയൻ ചക്ക കട്ട്ലെറ്റ് //Idi Chakka Cutlet //How To Make //AJU'S WORLD
O explicatie posibila pt acest conflict de rezultate obtinute in studiile economistilor este estimarea volatilitatii. Acest studiu implica o abordare diferita in examinarea informatiilor detinute de preturile optiunilor, ce nu necesita specificarea unui model paritatea opțiunilor este unei estimari a volatilitatii activului suport.
Studiul considera ipoteza ca, in prezenta unor frictiuni ale pietii, preturile relative ale optiunilor Call si Put contin informatii cu privire la rentabilitatile viitoare ale activului suport. Principalele diferente sunt: - Activul suport pt optiunile pe indici nu este tranzactionat in mod direct - Optiunile pe indici sunt stabilite in cash - Preturile de exercitiu se bazeaza pe nivelul de inchidere al indicelui 2 Aceste trasaturi unice ale optiunilor pe indici impiedica posibilitatea de arbitraj de a crea si a mentine un portofoliu fara risc.
In combinatie cu frictiunile prezente in toate pietele de optiuni, incalcarile restrictiilor de arbitraj pe pietele ce nu prezinta frictiuni se dovedesc a fi frecvente pe pietele optiunilor pe indici. Neluand in calcul frictiunile pietei, relatia de paritate put-call pt optiunile pe indici poate porni de la urmatoarele presupuneri: 1.
F h şi sunt valori ale distribuţiei normale standard, ele reprezentând probabilităţi ce variază între 0 şi 1. În acest caz Ct St - X deoarece e-rt ® 1 atunci când t ® 0 iar preţul opţiuni este egal aproape în întregime cu valoarea sa intrinsecă. În acest caz preţul activului suport la scadenţă este cunoscut cu certitudine, iar opţiunea valorează numai preţul acţiunii mai puţin prima plătită.
Pietele pt actiuni, obligatiuni si alte componente ale indicelui sunt lipsite de frictiuni 2. Datele ex-dividend si dividendele asociate sunt cunoscute cu certitudine pt fiecare actiune din indice, cu toate ca ratele de dobanda pot fi stohastice 3.
Optiunile call satisfac conditia de neexercitare inainte de scadenta, in timp ce optiunile put pot fi exercitate pana la maturitate Definind t perioada curenta, T data scadentei, I t valoarea indicelui, K pretul de exercitiu, r rata fara risc, d dividendul platit la momentul T si P b.
